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    包頭鋼鐵行業:去產能深化 鋼鐵盈利周期拉長

    作者: 發布于:2017-9-8 11:19:36

       去產能深化,鋼鐵盈利周期拉長,給予行業“超配”評級。截止2017年5月,初步估算中國已壓減鋼鐵產能1.07億噸,加上在6月底全部關停的表外的約1.2億噸地條鋼產能,合計壓減產能2.27億噸以上,鋼鐵供給側改革成效顯著,2017年4~7月行業盈利持續改善,且隨著下半年環保等相關政策影響,包頭鋼鐵行業的盈利周期繼續強勢延長。

      未來行業負債率將要求降至60%以下,企業運營將更加穩健。目前行業內重點鋼廠負債率70.15%,負債額3.43萬億,鋼協要求3-5年平均資產負債率降至60%以下,則負債需下降約1.2萬億,按行業年粗鋼產量約8億噸、噸鋼凈利350元估算,則行業年凈利潤目標為0.28萬億,靜態測算需4年時間化解1.2萬億負債。

      地產、基建投資增速不減,維穩長材需求端。2017年前6月基建投資同比增速達17%,從往年數據看,基建投資呈現季環比增長態勢,隨著雄安新區、粵港澳大灣區等重點區域建設,及眾多PPP項目落地,下半年開工大概率繼續保持季環比增長,帶動更多的鋼鐵需求。從目前三線城市土地供應、成交及溢價率等數據看,新開工還將持續,繼續利好長材企業。重點關注:河鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼。

      汽車板受益新能源汽車增量,軍事主題聚焦軍工鋼。汽車傳統產銷旺季在下半年,未來幾年增量部分未來幾年主要在新能源車,為板材需求提供邊際增量,依然利好汽車板主要生產企業。重點關注:寶鋼股份、ST華菱、本鋼板材、鞍鋼股份、首鋼股份。此外,結合時政,軍工鋼主題重點強調可關注,標的為:撫順特鋼、鋼研高納。

      采暖季“2+26”限產,環保深化去產能,利好優質環保鋼企。在7月14日的行業動態點評《采暖季或限產50%,關注鋼鐵行情》中,我們強調關注采暖季限產,雄安新區、大氣十條收官年等將導致今年限產力度將大于往年。2+26限產涉及粗鋼產能在3億噸以上,若嚴格執行4個月,則將減產6000萬噸。隨著雄安及環北京區域生態環境的治理,河北限產或常態化,將抬高生鐵成本,長期看,不少環保不達標的中小鋼廠或退出,將改善區域供需平衡,直接利好北方環保達標的鋼企龍頭,未限產區域的優質企業也將間接受益。www.glmdz62.top/

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    主營產品:包頭鋼材 包頭焊管 包頭鋼管 包頭無縫管 包頭鍍鋅管 包頭工字鋼 包頭型材 包頭角鋼 包頭槽鋼

    電話:0472-7102582 手機:13488535241/13488535862 傳真:4006046999轉0696

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